Tags: индекс

Индекс товарных фьючерсов

Наглядный график индекса товарных фьючерсов от Голдман Сакс. Четко видны участки где трендследящие системы для диверсифицированных портфелей товарных фьючерсов имели возможность зарабатывать, а где сливать.

Синей линией обозначены прибыльные участки, а красным флеты, где заработать проблематично:


1


До 2005 года было все как положено. Бычьи фазы сменялись медвежьими, тренды были правильными. Трендследящие системы распространялись на разных сайтах. Трендследящие фонды имели стабильную прибыль почти каждый год -- просто покупай на пробое и подтягивай стоп. Только в 2005 году немного запилило и это оказалось первой ласточкой -- первое предупреждение, так сказать..

Явно выделяются 2007-2008 годы, где по поводу всемирного экономического кризиса сначала наблюдался уверенный рост фьючерсов, надули пузырь, а потом, после фиксации прибыли (срабатывание стопов и отдачи части прибыли обратно рынку) стали с лихвой его сдувать -- начался самый денежный участок графика за последние десятилетия -- оставалось только шортить и подтягивать стопы. После этого, в 2009 году рынки немного отдохнули, поколебавшись на месте и наступил последний участок 2010 - начало 2011 года, где можно было заработать напоследок. После мая 2011 года все трендовые системы стали сливать в жестокой пиле в течении четырех последующих лет, трендследящие фонды стали закрываться, переквалифицироваться, торговцы трендследящими системами и сигналами закрывать сайты и т.д.и т.п.

Ждем новых трендов! :)

Индексы индексам рознь.

Как известно, индекс SP500 состоит из самых лучших компаний США, которые распределены в индексе неравными весами. Например акции компании Эппл имеют значительно больше веса чем какая-нибудь более мелкая компания и поэтому изменение цены их акций будут сильнее влиять на изменение цены индекса.

Но трейдеры, обычно, торгуя несколько компаний одновременно, не придают значения весам и распределяют капитал на торговлю акциями равными долями. Например, покупают акции Эппл на $5 000, акции Банк оф Америка на $5 000 и какую нибудь акцию малой капитализации ХХХ, которая имеет малый вес в индексе, либо, вообще, в индексе не состоит, тоже на $5 000. Или покупают портфель, например из 10 компаний равными долями, невзирая на то состоит ли она в индексе и на ее вес в нем.

Поэтому, для таких трейдеров логичнее был бы индекс с равными весами каждой из компаний, состоящих в нем. Причем, в нем должны присутствовать не только лучшие компании по версии Standart&Poors, а все компании, которые торгует или потенциально может торговать трейдер. То есть, другими словами, все компании, которые на листе у трейдера.

Вот я, например, ограничиваю диапазон торгуемых акций среднедневным долларовым объемом 4 миллиона долларов. Таких компаний на американском рынке насчитывается порядка 2700 штук. Поэтому и логично было бы построить равновзвешенный индекс из этих компаний и мониторить его, а не только индекс SP-500.

На рисунке верхний график это индекс из акций примерно 2700 компаний долларовым объемом не менее 4 миллионов, а на нижнем графике индекс SP-500, самый популярный индекс, отражающий американскую экономику.

1

Итак, что же мы видим. SP-500 несмотря на непродолжительную консолидацию пока что не потерял тенденцию роста. Но в отличии от SP-500 на верхнем графике четко видна нисходящая тенденция. По крайней мере картина совсем не такая благополучная как на SP-500. И трейдер, который торгует не только акции из SP-500, должен почувствовать что происходит что-то не то. Индекс стоит на месте, а эквити трейдера понемногу сливает и результат получается хуже стандартного бенчмарка, каковым является SP-500. Но если построить правильный индекс, то причина этого расхождения станет ясна.

Возможно, это начало медвежьего рынка. Сначала сливают акции, не входящие в индексы, а потом настанет очередь и индексных акций.

Чем отличается расчетный индекс и торгуемый.

Довольно часто продавцы систем продают свои системы, протестированные на индексе SP500 или на любом другом индексе. Надо понимать что индексы не торгуются, а рассчитываются математически и из-за этого есть некоторые важные отличия от их торгуемых аналогов, например фьючерсов или ETF-ов. Поэтому, если заинтересовались системой с хорошими показателями, но с тестом на индексе, то смело делите результат пополам или даже больше, так как на торгуемом инструменте такого результата не получите.

Сегодняшний день это очень показательный пример того как различаются теоретический инструмент и реальный. Верхний график это индекс на SP500, а нижний -- торгуемый на бирже  ETF на SP500. Допустим, система продает на пробой вниз и закрывает позицию через пять баров. По индексу, в этом случае будет получена значительная прибыль. А на реальном инструменте система продаст на открытии первого бара, в точке, которая окажется минимумом  и закроет позицию с убытком. Во такое различие получается.

1

Вывод: системы на продажу надо тестировать на индексе -- тест будет намного лучше и большее впечатление произведет на покупателя. :)