Category: история

Новый кризис не за горами

Ну что, когда там кризис уже случится?

С лоу больших потрясений, которые случались в 1929+ и 1967+ годах, цена индекса SP-500 вырастала примерно на 2200%. Если продолжить ряд и предположить что с лоу потрясения 2000+ годов цена тоже вырастет на 2200% до 17 000 - 18 000, то ждать осталось недолго. Новый долгосрочный хай ожидается примерно к 2032-2036 году. Если после 2036 года индекс упадет на 70%, то можно будет долгосрочно подбирать акции, когда индекс будет на отметке 5 000 - 6 000. :)

  • Current Mood
    lazy лениво
  • Tags

Если бы купили акции 30 лет назад

Что было бы если купили акции в 1991 году? Двадцать самых лучших акций по перформансу прошлого года (1990-го) из индекса SP-500. И далее, когда компания перестает существовать, на освободившиеся деньги докупаем акции другой компании, которая показала лучший перформанс за год.

Как ни странно, удручающей картины не получаем. Результат даже немного лучше чем бай-энд-холд индекс -- 13,82% годовых против индекса 10,5%. Просадка тоже сравнительно одинаковая. Дивиденды включены.



Collapse )
  • Current Mood
    lazy лениво
  • Tags

Портфель из акций с самыми высокими дивидендами.

Начиная с 1990 года каждый квартал ребалансируем портфель из 10 компаний индекса SP-500 с самыми высокими дивидендами (в процентах). Получаем вот такой график доходности и просадок:



Среднегодовая доходность 7,28% против 10% индекса SP-500
Максимальная просадка 89% против 50% индекса SP-500
То есть, все значительно хуже чем просто купить и держать индекс.


Collapse )

Вот так вот.

С 2000 года.
Красная линия -- бай-энд-холд сегодняшнего состава компаний из SP-500 (примерно 14% годовых)
Синяя линия -- сам индекс SP-500 полной доходности (примерно 6,5% годовых)

Соответственно, если тестировать лонговые стратегии на сегодняшнем списке акций индекса SP-500, результат будет более чем в два раза оптимистичнее чем на самом деле.

  • Current Mood
    lazy лениво
  • Tags

Как различаются тесты стратегии с ошибкой выжившего и без нее.

На днях в голову пришла хорошая идея для инвесторской стратегии. Опустив технические детали, сразу перейду к организационным -- система каждый месяц покупает 20 компаний из индекса SP-500 равными частями, по 5% от капитала, и каждый месяц ребалансирует, то есть выкидываются те, которые не вошли в двадцатку, а вместо них покупаются новые. Также, есть фильтр широкого рынка -- когда индекс падает, позиции закрываются и выходят в кэш. В тестировании доход от процентов на кэш не учитывался. Дивиденды уже включены в цены акций (графики с поправкой на дивиденды). Тест с 1990 года по вчерашний день.

Collapse )

Рецессия. Спасайся кто может.

В последнее время все боятся рецессии и очень много об этом разговоров в интернете. Причем, многие представляют рецессию как мощный обвал на рынке акций, когда фондовый рынок падает чуть ли не на 99,99%, или, по крайней мере, хотя бы на 75%, и на самом дне предоставляется возможность купить акции по дешевке. На самом деле все обстоит достаточно прозаичнее и далеко не всегда рецессия сопровождается падением рынков даже не то что на 50%, но и на 20-30%. Как видно из картинки, с 1945 года было 12 рецессий (отмечены красным квадратом) и только три из них сопровождались медвежьими рынками с падением индекса SP-500 на 50-57%. До 1980 года рецессии случались значительно чаще, а после 1981 года их было всего три, что говорит о том что экономика взрослеет, набирается опыта, и находит методы как избежать падений ВВП.

Ну и, также, надо еще раз напомнить тем кто утверждает что с 2009 года на американском рынке сплошной постояннный рост, о том что рынок падал на 20% в 2011 году, на 15% в 2016 году и на 20% в 2018 году -- то есть, падения рынков на величину, которая бывает при рецессиях.

Ошибка выжившего.

Разочарую любителей тестировать ротационные стратегии на действующем листе акций индекса. Слева результаты бектеста на всех акциях, которые на момент открытия позиции присутствовали в индексе SP-500 (1186 штук с 2000 года), а справа бэктест на действующих акциях индекса SP-500 (505 штук).



Collapse )

Вероятность везения ничтожно мала.

Думаю что вероятность начала медвежьего рынка типа 1929 и 2008 гг с этой недели очень низка и равна всего 0,75%. Скорее всего это обыкновенная фиксация прибыли нетерпеливыми спекулянтами так как тут и уровень предыдущего хая, и уже долгий рост без существенных коррекций, а также беспокойство по поводу того что ставку могут не понизить и слухи о проблемах межторговых отношений с Китаем. У кого-то не выдержали нервы.

Для того чтобы иметь представление что может быть дальше, надо просто посмотреть что было в аналогичных или похожих случаях на истории. Сейчас мы имеем рост до уровня предыдущего хая и начала коррекции, которая была глубиной примерно 20%.

Похожий случай в 2016 году. После двойной коррекции -15% началось быстрое восстановление, как и в нашем случае. При достижении уровня предыдущего хая начался двухмесячный боковик с глубиной падения до 6%, потом небольшой рост и еще один двухмесячный боковик с коррекцией до -5%. После чего рост продолжился.



В 2011 году после глобальной коррекции в 21% также началось быстрое восстановление и после преодоления предыдущего хая случилась небольшая двухмесячная коррекция 11%, потом трехмесячный рост и еще одна коррекция до 9%. После чего продолжился рост.

Collapse )
  • Current Mood
    lazy лениво
  • Tags

Снижение ставки поможет избежать рецессии.

На сегодняшний день доходности пятилеток и десятилеток уже ниже ставки. Говорят что есть примета, когда такое случается, через год после этого начинается медвежий рынок и рецессия.



Так было перед спадами рынков в 2000-2002 и 2008-2009 гг.
Но в 1995 году, при аналогичных обстоятельствах, никаких спадов и рецессий не случилось и рост рынков продолжился еще пять лет с одной естественной коррекцией -20% в 1998 году.
Collapse )