ленивоНа самом деле надо просто изучать историю. Все уже было, все события повторяются. Выдержка из книги Грэхема "Разумный инвестор":
========================================
...В 1959 году, когда тенденция, которую Грэхем предсказал в 1957 году, стала заметна для каждого, большинство экспертов с Уолл-стрит заявляли, что это не может продолжаться достаточно долго. Никогда раньше доходность акций не была ниже доходности облигаций. Кроме того, поскольку акции — более рискованный инструмент, чем облигации, зачем кому-то покупать их, если они не обеспечивают дополнительные дивиденды для компенсации более высокой степени риска? Эксперты уверяли, что доходность облигаций будет превышать доходность акций на протяжении максимум нескольких месяцев и состояние фондового рынка вернется к "нормальному". Более чем четырьмя десятилетиями позже соотношение все еще не было нормальным: доходность по акциям (как и в дальнейшем) оставалась ниже доходности по облигациям....
========================================
То есть дивидендная доходность акций более сорока лет была меньше доходности облигаций. И находились дураки, которые в это время покупали акции :)
С бондами тоже не всё так просто, на ставку по облигациям куча факторов влияют - есть же дураки, которые датские инструменты покупают с отрицательной ставкой :)
Но с 1871 по 1950 было побольше -- от 4% до 6,3%
Вообще, акционеру должно быть неважно, как растёт капитал - через котировки или дивиденды. Более того, если налоговая ставка на дивиденды выше ставки на прирост, то компании в интересах акционеров по идее должны перестать эти дивиденды выплачивать, чтобы не перекармливать государство :)